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德意志交易所上市标准和程序
日期：2013-05-25 20:02
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一、企业上市要求
德意志交易所建议拟上市的企业在公司潜力、结构、规模以及所处市场行业情况方面能达到下列若干关键性要求
二、上市渠道和市场板块
通常而言，企业选择进入欧洲资本市场的渠道有两条，分别是通过受欧盟监管的市场或通过受证券交易所监管的市场（非官方监管市场）。在法律允许的框架内，德意志交易所按照不同的监管要求和信息披露透明度要求，设计了准入市场、初级市场、一般市场和高级市场四个透明度要求依次提高的市场板块。在欧盟监管市场上市的公司可以进入高级市场或一般市场板块，在公开市场（非官方监管市场）上市的公司则可以进入初级市场或准入市场板块。（从2011年2月14日起，企业不仅可以在初级市场上发行股票，还可以发行企业债券）。在一般市场和高级市场板块上市的公司，满足欧洲最高透明度标准要求，并获益于高标准带来的优势。在高级市场，上市公司必须满足高于一般市场要求的国际透明度标准。而初级市场则专门针对中小规模企业，提供更便捷、更低成本的上市方式。选择在公开市场首次上市的国内外公司，要求相对较低，并通过在准入市场板块上市获益。
德意志交易所依证券交易法对于拟上市企业实行备案批准制，企业和保荐人（投行）共同提交招股说明书，并承担相应的法律责任。
三、 股票发售方式
在德意志交易所上市的企业可以选择公开募股或者私募两种不同的股票发售方式。这两者在申请入市的要求、申请材料，费用时间、具体审批手续、发行成本以及费用等方面上均有所区别。总体而言，相较于私募，针对公开募股的要求更为严格。
四、 上市及审批程序
德意志交易所为拟上市企业提供了最为便捷高效的上市审批程序。
首先，获得批准的欧盟招股说明书相当于欧盟通行证，企业借此可以获得进入欧洲经济区内证券市场的许可并且跨国发行股票。其次，德国的上市审批程序清晰可靠，法律保障完备。德国简明的上市过程完全构建于欧盟资本市场法律框架基础上，德国金融监管局对于上市申请的审批完全按照法律程序进行。此外，德国拥有着世界上最快的上市审批过程，法律规定欧盟招股说明书审批时间不超过20个工作日。不仅如此，拟上市企业还可以获得可预见的首次公开发行(IPO)时间表。再次，有关企业申请上市所需的报告均可采用英语，这包括欧盟招股说明书（可使用国际财会标准）以及其它要求提供的文件和材料，这为非德国企业在德国申请上市提供了极大的便利。
综上所述，德意志交易所简便、低成本的上市及审批程序，确保了企业可以快速地在合理的时间上市。
五、 公开募股程序
在德意志交易所上市非常简单，灵活。在初级市场上市3个月内就能完成发行上市，而在高级市场和一般市场也仅需5个月。公开募股程序分为四个阶段，包括规划和准备阶段，确定发行结构阶段，实现和市场营销阶段以及首交易日二级市场阶段。
（一）规划和准备阶段
在规划准备阶段，公司需要完成如下任务：
选择顾问，德意志交易所上市合作伙伴；选择投资银行；建立符合法律要求的公司结构；建立符合财务审计报告要求的公司结构；提供政府和监管部门允许公司上市的文件；讨论和制定公司发展战略；制定公司经营计划。
（二）确定发行结构阶段
清晰的公司结构能够激发投资人的信心，因此在接下来的确定发行结构阶段，公司需要：确定公司上市时间表；构思上市方案；财务、经营和法律方面的尽职调查；准备符合欧盟法律要求的招股说明书。
（三）实现和市场营销阶段
公开募股的第三个阶段位为实现和市场营销阶段。在这一环节中，企业需要：准备投资者关系活动；面向投资人和分析师的前期营销；制定和公布符合欧盟法律要求的招股说明书；准备和公布投资研究报告；申请股票交易许可；准备股票的托管和结算。
（四）首交易日二级市场阶段
这是公开募股程序的最后一个阶段，在此阶段中，企业需要完成以下工作：股票试行询价并确定首次公开募股时的发行价格；首个交易价格竞价投标；在法兰克福证券交易所交易大厅举行公司上市仪式，并由电视媒体做相关报道；股票在电子交易系统XETRA®和场地交易连续交易。
时间表：在初级市场（公开市场）进行的首次公开募股
时间表：在高级市场和一般市场进行的首次公开募股
六、德意志交易所入市费用和上市后年费
股票在德意志交易所交易的企业可以获益于低成本、高透明度，以及可预见的入市费用和上市后年费。各个板块的所有发行人均同等收费，费用不与市值挂钩。除此之外，对发行人的收费受到法律的监管，不会出现意外的增加。
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